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历时6年,永辉超市争夺中百实控权终将敲定!

编辑:Andy 时间:2019.04.18 15:41

 永辉超市对中百集团的爱意,地球人都知道。
 
  从2013年开始,前者就开始在二级市场买入后者的股票,并在2014年1月就达到了5%的举牌红线, 2014年底公司直接或间接持有中百集团20%的股权,此后,永辉还是一直在买买买,买了6年,终于累计持有29。86%,接近30%的要约红线了。
 

(图片来源百度)
 
 
  离实际控制权一步之遥
 
  4月11日,中百集团再次发布《要约收购报告书摘要》,《摘要》显示,永辉超市拟要约收购中百集团不超过10。14%的股份。如果要约收购完成,永辉超市持股比例将可能会从目前的29。86%提高到不超过40%。
 
  此次收购如果顺利完成,永辉超市便坐实中百集团第一大股东的宝座,取得中百集团的控制权。
 
  在这之前的3月28日,中百集团已经发布了关于本次要约收购的提示性公告,披露要约收购价格为8.1元/股。
 
  然而,结合相关公告、中百集团的定期报告以及当前行业估值水平分析,永辉超市8.11元/股的要约价虽然较提示性公告发布前有所溢价,但与当前股价以及行业整体估值相比,仍然偏低。
 

(图片来源百度)
 
  收购中百,进军湖北市场
 
  中百集团是以商业零售为主业的大型连锁企业,以武汉为中心,深耕湖北市场,涉足的商业零售业态主要包括超市和百货。2018年年报显示,该公司拥有连锁网点1255家,是湖北省超市龙头,其中中百仓储179家,中百便民超市748家,中百罗森便利店302家,中百百货店9家,中百电器门店17家。
 
  超市业务是中百集团业务的绝对主力,2018年收入达140。6亿元,占中百集团总收入的92。5%。这种以超市业务为主体的业态或许解释了永辉超市为何对中百集团抱有浓厚兴趣。与此同时,中百集团在湖北的供应链和仓储资源也极为丰富,对于永辉超市来说,获得中百集团股份可以在湖北获得明显的资源优势,其重要性不言而喻。
 
  去年发布的半年报显示,永辉超市在湖北省仅设有一家店铺,相比之下,该公司在湖北周边的陕西、河南、安徽和重庆分别设有14家、28家、56家和152家门店。如果此次要约收购中百集团获得成功,永辉超市有望通过控股后者深入布局湖北市场,对华中地区的供应链进行进一步整合。
 
  2018年,中百集团实现营业收入152.08亿元,与上年同期基本持平;净利润为4.31亿元,较上年同期大幅增长537.06%,其中包含了高达5.07亿元非流动资产处置损益的影响。若扣除非经常性损益,2018年净利润为2946万元,上年同期为亏损4740万元。
 
  近一两年来,在新零售的浪潮下,商贸零售行业的企业整合越来越多,例如,永辉接手百佳;步步高收购家润多;家家悦收购福悦祥,接管华润万家山东;物美收购乐天华北,接管华润万家北京等动作频频,在一系列整合中,龙头企业优势显著。阿里巴巴、苏宁易购也都在积极的布局线下业务,以取得在线下零售业的更大话语权。
 
  江苏百瑞赢分析认为,在零售行业增速放缓的大背景下,永辉超市不断的在全国零售市场寻求猎物,这显示出公司对于全国化扩张的强烈渴求。其与中百集团、红旗连锁、腾讯等现成的合作,无疑能增加永辉超市在谈判桌上的筹码。不过,这种争抢现象,在抬高收购成本,考验收购方经营能力的同时,亦能享受存量市场集中度提升的红利,获得远高于行业的成长速度。
 
  目前,永辉超市除了持有中百集团股份以外,还直接持有红旗连锁21%股份以及国联水产11%股份。
 
  (作者:王永江执业编号:A0840616100002)
 
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